שוק הנדל"ן בחודש מרס 2025 הציג תמונה מעורבת: מצד אחד, נרשמה התאוששות קלה במספר העסקות לעומת פברואר, אך מצד שני, רמות הפעילות עדיין נמוכות מאוד במונחים רב-שנתיים, במיוחד בפלח הדירות החדשות. כך עולה מסקירת נדל"ן שפרסם (יום ב', 12.5.25) משרד האוצר. בסך-הכל נרכשו 8,012 דירות חדשות ויד שנייה - עלייה של 8% לעומת פברואר, אך ירידה של 2% לעומת מרס 2024. מתוך כלל העסקות, 774 דירות נמכרו בסבסוד ממשלתי. כאשר מנכים את העסקות בסבסוד, עמד מספר הדירות שנמכרו בשוק החופשי על 7,238 - ירידה של 1% לעומת השנה שעברה, אך עלייה של 9% לעומת החודש הקודם. עם זאת, בחינה היסטורית מאז 2002 מציבה את מרס 2025 בין חמש השנים החלשות ביותר, למעט ימי האינתיפאדה השנייה, מרס 2020 (פרוץ הקורונה), ומרס 2023. שוק הדירות החדשות ממשיך לדשדש: הקבלנים מכרו 3,133 דירות בחודש מרס - ירידה של 17% לעומת מרס 2024. בשוק החופשי בלבד נמכרו 2,359 דירות - ירידה של 21%, בהמשך לירידות חזקות שנרשמו גם בינואר ובפברואר. ייתכן שחלק מהירידה נובעת מהקדמת רכישות לדצמבר אשתקד לפני העלאת המע"מ. שיעור הדירות החדשות שנמכרו "על הנייר" (טרם התחלת בנייה) עלה ל-67%, עלייה של 5 נקודות אחוז לעומת פברואר, וחזרה לרמה הגבוהה שנרשמה בינואר. מדובר בעלייה של 4 נקודות אחוז לעומת מרס 2024. מצוקת תזרים הקבלנים בולטת במיוחד: תזרים המזומנים בפועל ממכירת דירות חדשות (לפני ניכוי תשומות) עמד על 4.7 מיליארד שקל - נמוך מהתזרים הפוטנציאלי. לאחר ניכוי תשומות, עמד התזרים נטו על מינוס 500 מיליון שקל - תזרים שלילי, בדומה לינואר. עוד בולט הדגש על הטבות המימון: הקבלנים הציעו תנאי מימון מקלים בדירות רבות, במיוחד בנתניה, חדרה, באר שבע ותל אביב. בנתניה, למשל, כ-66% מהדירות שנמכרו כללו הטבת מימון עם מועד מסירה של שנה לפחות. בחדרה עמד השיעור על כ-70%, ובבאר שבע ותל אביב על 60% ו-36% בהתאמה. לעומת זאת, באזור המרכז חלה ירידה בשכיחות ההטבות. סביר שהגידול בטבות נובע מהמאמצים למכור לפני כניסת מגבלות בנק ישראל לתוקף - שנכנסו לתוקפן ב-23 במרס. בשוק היד השנייה דווקא נרשמה התעוררות: נמכרו 4,879 דירות - גידול של 12% לעומת מרס 2024, ועלייה של 8% לעומת פברואר. את עיקר הגידול הובילו המשקיעים, שמכרו 1,614 דירות - עלייה של 22% לעומת החודש הקודם ומרס אשתקד. לעומת זאת, הם רכשו רק 1,218 דירות - ירידה של 5% לעומת מרס 2024, אך עלייה של 10% ביחס לפברואר. רוכשי דירה ראשונה המשיכו להאט: במרס נרשמו 4,375 רכישות (כולל בסבסוד) - ירידה של 5% לעומת השנה הקודמת. מדובר בחודש שלישי ברציפות שבו נרשמת ירידה שנתית בסגמנט זה. לעומת פברואר, נרשמה עלייה של 11%. הסגמנט היחיד שצמח גם לעומת מרס שעבר וגם לעומת פברואר הוא משפרי הדיור: 2,419 דירות נרכשו על-ידי משפרים - עלייה של 7% לעומת השנה שעברה, ובהמשך לעלייה של 12% בפברואר. שיעור "מצמצמי הדיור" בתוך קבוצת המשפרים עמד על 28%.