העובדה שסוכנות הדירוג הבינלאומית S&P החליטה לאחרונה לא להוריד את דירוג האשראי של מדינת ישראל וכמוה גם הסוכנויות האחרות, מודיס' ופיץ', גרמה מן הסתם לאנחת רווחה בקרב קובעי המדיניות הפיסקלית אצלנו, זאת לאחר הורדת דירוג כפולה שהייתה אשתקד.
דומה שאכן, לאחר כמעט שנתיים של מלחמה שעלתה למשק הישראלי על-פי ההערכה כ-200 מיליארדי שקלים בקירוב, כולל גיוס מילואים שהגיע בתקופות מסוימות למאות אלפי מגויסים, חלה התייצבות מסוימת במשק הישראלי כולל מספר אינדיקטורים חיוביים למדי:
- האבטלה בישראל הינה בין הנמוכות ביותר בעולם המערבי ובכלל.
- האינפלציה לא רק שלא התפרצה, היא אף התייצבה סביב השלושה אחוזים.
- רווחי החברות הגדולות בשוק ההון ובכלל הגיעו לשיא של כל הזמנים, כולל הבנקים, גורמים מוסדיים דוגמת חברות הביטוח, חברת תעופה ועוד.
- תחזית הצמיחה לשנה הקרובה של המשק הישראלי עלתה לכ-3.2 אחוזים.
- מול התייצבות מסוימת של ענף ההייטק שכבר היה במשבר לפני פרוץ המלחמה, קיימים ביקושים חסרי תקדים לתעשיות הביטחוניות.
- הצריכה במשק עלתה כמו גם ביקושים לטיסות לחו"ל.
אולם, וזה אולם גדול, מול זה קיימות מספר סכנות שגם סוכנויות הדירוג מתריעות עליהן:
המשך המלחמה בעזה עשוי לערער את התייצבות המשק הישראלי, כולל בשל גיוס מאסיבי של כוחות מילואים והטלת מיסים וגזירות נוספות.
ענפים רבים במשק מצויים במצב של חוסר יציבות. אתייחס להלן לענף הנדל"ן שגם כך נכנס למלחמה במצב לא יציב: גיוס המילואים ובד בבד העדות כ-80 אלף עובדים פלשתינים מאלפי אתרי בנייה, גרם להאטה ניכרת בקידום פרויקטים, עובדה שעלולה להקטין משמעותית הן את התחלות הבנייה והן את גמר הפרויקטים.
הפער הגדל והולך בין ביקושים גדולים להיצע דל הלך וגדל במהלך חודשי המלחמה, מה שבאופן טבעי גרם לעלייה נוספת במחירי הדיור. נוספת לכך העובדה שנגיד בנק ישראל, בשונה מעמיתיו בארצות הברית ובאירופה, התעקש עד כה לא להוריד את שער הריבית, עובדה שמקשה יותר ויותר הן על קבלנים ויזמים שנטלו מימון והן על רוכשי הדירות.
למרות המלחמה, כל נושא הביורוקרטיה והזמן הממושך לקבלת היתרים, כמו גם מיסוי מיותר דוגמת מס הרכישה הגבוה, הקשו עוד יותר על ענף, דווקא בזמן שהוא זקוק נואשות לתמריצים. נקודה משמעותית נוספת היא העדר קהל המשקיעים, ובמיוחד יהודים מהתפוצות, שדוגמת ישראלים רבים, מעדיפים בימים אלה להשקיע בנדל"ן שמעבר לים, דוגמת ארצות הברית ואירופה.
המצב בענף הנדל"ן בכלל ובשוק הדיור בפרט, מייצג לטעמי גם את מצבם של ענפים מרכזיים נוספים במשק שזקוקים כעת לגב תומך, במיוחד אם אכן המלחמה בעזה והמצב הביטחוני הבלתי יציב יימשכו במהלך השנה הקרובה. על כן, לסיכום, אני רואה את החלטת סוכנויות הדירוג כ"כרטיס צהוב" שכדאי ומוטב לקברניטי המשק לקחת אותו בחשבון במהלך ההחלטות העתידיות שלהם.