המצביעים האמריקנים לא נתנו קרדיט לממשל ביידן על הפריחה הכלכלית של ארצם; האם הם יענישו את קאמלה האריס על האטה כלכלית? אחרי שצמחה בשיעורים מעוררי קנאה, נראה שכעת המשק בהאטה והמשקיעים חוששים ממיתון. אחרי עלייה באבטלה ל-4.9% ביולי – השיעור הגבוה ביותר מאז 2021 – הבורסות הגיבו בירידות חדות. הכלכלה אינה מכריעה את הבחירות בארה"ב, אך היא חשובה – מציין אקונומיסט. התפתחותה ב-90 הימים הבאים תכביד על האריס; אפילו האטה, ולא מיתון, יפגע בה יותר מאשר בדונלד טראמפ. האם ארה"ב באמת מצויה על סף מיתון? עלייה באבטלה אותתה בעבר על מיתון, הריבית גבוהה מדי בשתי נקודות האחוז והמשקיעים מצפים לירידתה. אולם, לפי רוב המדדים – ארה"ב אינה עומדת בפני נחיתה קשה אלא בפני האטה הדרגתית. הריבית הגבוהה ציננה את שוק העבודה מאז שהאבטלה הגיעה לשפל באפריל 2023 – מה שהפחית את העלייה בשכר ופגע באמון הצרכנים. עם זאת, ברבעון השני צמח המשק בשיעור שנתי של 2.8%, גבוה מן המגמה ארוכת הטווח; התחזית לרבעון הנוכחי היא 2%. ההזמנות במסעדות, רכישת כרטיסי הטיסה וההכנסות ממיסים מלמדים שהצמיחה תמשיך להיות חזקה. יתרה מזאת: הפדרל ריזרב יצטרך להוריד את הריבית בספטמבר; ריבית המשכנתאות וכרטיסי האשראי כבר יורדת. ובכן, מה יהיו ההשלכות הכלכליות של האטה? להאריס יש בעיה, משיב אקונומיסט – כי המצביעים עלולים להאשים אותה. על פניו, היא צריכה לנצל לטובתה של הרקורד הכלכלי של ממשל ביידן. השכר החציוני של העובדים גבוה ב-9.4% מאשר ערב בחירות 2016. אפילו בקרב גברים ללא תעודת בגרות, שיעור האבטלה הוא רק 5.1%. מדינות מפתח כמו פנסילבניה נהנו מאינפלציה ואבטלה נמוכות מן השיעור הארצי. התפיסות בנוגע לכלכלה נגזרות מן העמדות הפוליטיות, אם כי ככלל – המצביעים נותנים לממשל ביידן ציון גרוע יותר על ניהול הכלכלה מאשר לממשל טראמפ. אחת הסיבות לכך היא, שהם מרגישים את עליית המחירים בכל פעם שהם עורכים קניות. האינפלציה אומנם בירידה, אך המחירים גבוהים בקרוב ל-20% מכפי שהיו כאשר ביידן נכנס לתפקידו. הטלטלה בשווקים בשבוע שעבר לא תחמיר את המצב מבחינת האריס. מדד סטנדרד אנד פור'ס מצוי 8% מתחת לשיאו, אך התיקון בשוק היה צפוי משום שהמחירים היו גבוהים ביחס לרווחי החברות. עדיין מדובר בעלייה של 9% השנה ובממוצע הרווחים עולים על התחזיות. הסכנה האמיתית לדמוקרטים היא החששות מפני האטה הגורמות עצבנות בשווקים. מחקרים מלמדים, שהמצביעים נותנים יותר משקל לאירועים עכשוויים, מה שאומר שהמצב הכלכלי ערב הבחירות הוא המשמעותי ביותר מבחינת התוצאה. עלייה בהכנסה נטו לאדם בשני הרבעונים שלפני הבחירות, יחד עם משך הזמן בו אחת המפלגות מצויה בשלטון – שני אלו מצביעים על מתאם קרוב לתוצאות הבחירות. כאן יש לדמוקרטים סיבה לדאגה, מציין אקונומיסט. בתחילת השנה, השכר הריאלי עלה בקצב שנתי של 1%. כאשר הכלכלה התקררה, שיעור זה ירד במחצית. אמון הצרכנים היה ממילא נמוך מן הרגיל, למרות הצמיחה המהירה והאבטלה הנמוכה. כעת הוא נמוך אף מכפי שהיה בחודש ינואר, ועלול לספוג מכה נוספת אם שוק המניות יפול או מחיר הנפט יזנק בשל מלחמה במזרח התיכון. כל זה אינו אומר שטראמפ ינצח. ברק אובמה ניצח ב-2012 למרות מצב כלכלי גרוע, וטראמפ פגיע בנושאים אחרים. במרוץ צמוד, גורמים רבים יכולים לעשות את ההבדל בין ניצחון להפסד. הזינוק בהתלהבות בצד של האריס נותן לה יתרון במעקב הסקרים של אקונומיסט בשבוע שעבר, והיא נהנית מתמיכה רבה בנושאים כמו הפלות ובריאות. אבל אם תנצח, לא יהיה זה בסיוע המצב הכלכלי.