קרב השליטה החשוב ביותר מזה שנים הגיע לנקודת רתיחה. קאמלה האריס אמרה שחברת US Steel צריכה להיות בבעלות ובניהול אמריקניים – בדומה למה שאמרו לפני כן ג'ו ביידן ודונלד טראמפ. החברה – שהסכימה להימכר ל-Nippon Steel ב-15 מיליארד דולר – ירתה בחזרה: העובדים תומכים בעסקה ועלולים להיות פיטורים אם תבוטל. אבל ביידן צפוי לבלום את העסקה – והיא אינה היחידה הקורסת, מציין אקונומיסט. בחודש מאי נסוגה ענקית הקומודיטיס BHP מכוונתה לרכוש את חברת הכרייה אנגלו-אמריקן ב-39 מיליארד דולר, בשל התנגדות פוליטית. סיבה דומה תקעה את הצעתו של בנק BBVA לרכוש את הבנק הספרדי Sabadell. בית המשפט בפורטלנד דן השבוע בהתנגדות הממשל למיזוג חברות הקמעונאות אלברטסאנס וקרוגר. ענקית המסחר היפנית Seven & i דחתה הצעת רכישה קנדית, במה שאמור היה להיות ההשתלטות הזרה הגדולה ביותר בתולדות יפן. מוזר שעסקות גדולות נופלות דווקא כעת, כאשר מנהלים ואנשי פיננסים נעשו יותר אופטימיים. החברות חזרו לשולחן המו"מ לאחר קיפאון שראשיתו בהעלאת שיעורי הריבית ב-2022. שווי המיזוגים והרכישות בעולם עודנו נמוך השנה ב-17% בהשוואה לממוצע בעשר השנים הקודמות, אם כי אשתקד הוא היה נמוך ב-29%. למעשה, רבים מן התנאים למגה-עסקות קיימים. מחירי המניות עלו, ולמרות שהמשמעות היא שהעסקות יקרות יותר – מצב הרוח הוא לבצע אותן. החברות עמוסות במזומנים והמימון לעסקות זול יותר. במקביל, שימושים אחרים לרווחים – כמו רכישת עצמית של מניות או פרעון חובות – הם פחות מושכים. וכל זה – בנוסף לכמויות הכסף העצומות שבידי קרנות ההשקעה. בנקאי ההשקעות והמשקיעים צופים גל של עסקות, ולפחות במגזר אחד הנבואה מתגשמת. באוקטובר שעבר סיכמה אקסון-מוביל על רכישת ענקית הקידוחים פיוניר ב-65 מיליארד דולר. לאחר כמה ימים הודיעה שברון על רכישת מפיקת הנפט הֶס ב-60 מיליארד דולר. גל המיזוגים במגזר הנפט האמריקני צבר תאוצה מאז. הביקוש למתכות "ירוקות" כמו נחושת עשוי להוביל לגל דומה, ויעדים אחרים עשויים להיות חברות בריטיות הרשומות בבורסה המקרטעת וחברות יפניות הנתונות לרפורמות ממשלתיות. אולם, מדגיש אקונומיסט, העסקות הכושלות מאפילות על אלו המצליחות. היחלשות הכלכלה האמריקנית וחוסר הוודאות לגבי תוצאות הבחירות מקשים על המוכרים והרוכשים. מבט לטווח ארוך חושף עוד חולשות: הרווחים והשווי של החברות עלו בשני העשורים האחרונים, אך לא מספר העסקות.