חלק מהגאונות הפוליטית של דונלד טראמפ הוא בהיותו הכל לכולם – או לפחות לכל תומכיו. הוא אמר כל כך הרבה דברים סותרים, עד שקל להתעלם ממה שלא נוח, מעיר אקונומיסט. מתברר שכך נוהגים גם משקיעים: נצחונו המוחץ של טראמפ הוביל לזינוק בבורסות בתקווה לפחות מיסים ופחות ביורוקרטיה שיקדמו את המשק הגדול בעולם ואיתו את הכלכלה הגלובלית. אם מסתכלים על המניות, דומה שטראמפ טוב גם לטסלה וגם ליצרני הרכב המסורתיים; גם לוול סטריט וגם לחברות הקריפטו; גם לתעשיינים האמריקנים וגם למקסיקנים המתחרים בהם; גם לחברות הנפט, למרות שהוא מבטיח לקדוח עוד ועוד. אפילו מניות החברות הסיניות, היעד למתקפת המכסים שהבטיח, עלו למחרת הבחירות. העולם מורכב ולא הכל סובב סביב ההצבעה בארה"ב. סין (הכלכלה השנייה בגודלה) חשפה בשבוע שעבר תוכנית סיוע ב-1.4 טריליון דולר לכלכלתה. ממשלת גרמניה (הכלכלה השלישית) נפלה למחרת נצחונו של טראמפ. יפן (הרביעית) מצויה בסחרור מאז הבחירות לפני שבועיים. אפילו בארה"ב ייתכן שההתלהבות היא מכך שנצחונו של טראמפ מנע את המהומות שהיו עלולות להתלוות לנצחונו, ולא ממנו עצמו. קשה מאוד לשער אלו עסקים ירוויחו ואלו יפסידו מנשיאותו של טראמפ, לפחות עד שיתברר מי בממשלו קובע את המדיניות. אקונומיסט מציע שלוש השערות: ביצועי החברות האמריקניות יהיו טובים משל האחרות, החברות הקטנות ייהנו יותר מן הגדולות, וטראמפ ומקורביו לא יתנהגו כמו בנדיטים. הסיבה העיקרית להנחה הראשונה היא שזה מה שקורה מזה שנים, עם טראמפ ובלעדיו. החברות האמריקניות גדולות יותר, גדלות מהר יותר ומניבות יותר רווחים. והן כמובן ייצאו נשכרות מהפחתה במס החברות ומהקטנת הרגולציה. מכשולים חוקיים וחקיקתיים יכולים לעמוד בדרכו של טראמפ להטלת מכסים רוחבית, אבל קרוב לוודאי שתהיה העלאה כלשהי בהם – מה שיוביל לפעולות תגמול. למזלן של החברות האמריקניות, הן חשופות לסחר העולמי פחות מכלכלות מוטות ייצוא כמו סין, יפן ואירופה. במקרה הכי גרוע, הן יוכלו להסתמך על השוק הפנימי. מדד סטנדרד אנד פור'ז 500 עלה ב-3.7% מאז נצחונו של טראמפ (ועד 12.11.24), בעוד מדדים מקבילים עלו פחות, ירדו או לא השתנו. מדד ראסל 2000, של החברות הקטנות בוול סטריט, זינק ב-6.1% - בשורה טובה לחברות אלו, שרווחיהן מפגרים מזה עשור מאחורי אלו של החברות הגדולות. הן מתקשות יותר להתמודד עם הרגולציה, כך שהפחתתה תסייע להן במיוחד. ייתכן שיהיה קל יותר לבצע רכישות, היוצרות ערך לבעלי המניות בחברות המטרה שהן לרוב הקטנות יותר. ובמקרה של מלחמת מכסים, הן פחות חשופות לסחר הבינלאומי מאשר היצרנים הגדולים. לא ברור כיצד ירוויחו טראמפ וחבריו עצמם, ממשיך אקונומיסט. אילון מאסק הוסיף 40 מיליארד דולר לעושרו בזכות הזינוק של 28% במניות טסלה מאז הבחירות – רווח נאה על 100 מיליון דולר שהזרים לקמפיין טראמפ. טראמפ הבטיח לבטל את חוקי פליטת גזי החממה, אבל טסלה יוצאת נשכרת מהם: היא מוכרת היתרי פליטות ליצרני רכב אחרים, והתמורה היוותה 35% מהתזרים החופשי שלה בשנים 2023-2019. מה שיקרה כעת יהיה מקרה בוחן להשפעתו של מאסק על מדיניות הממשל ולביצועי האימפריה שלו. הדברים נראים פחות זוהרים מבחינת טראמפ עצמו. חברת Truth Social שבבעלותו עברה שבוע סוער בבורסה וסיימה אותו בשער הנמוך ב-6% מאשר בתחילתו. ביום הבחירות היא דיווחה על הפסד של 19 מיליון דולר ומכירות של מיליון דולר ברבעון הקודם. כוחו העצום של הנשיא אינו יכול להתחרות במספרים.