סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס הורידה (9.2.24) את דירוג האשראי של ישראל בדרגה אחת, לרמה של A2, עם תחזית שלילית - דהיינו תיתכן הורדה נוספת. זוהי הפעם הראשונה בתולדות המדינה בה יורד דירוג האשראי שלה, וזאת בשל ההשלכות הכלכליות הקשות של מלחמת חרבות ברזל: זינוק בגרעון ובחוב הלאומי, האטה משמעותית בצמיחה ואף סכנה למיתון. מודי'ס אומרת כי ההשלכות הרוחביות של המלחמה מעלות באופן משמעותי את הסיכונים הפוליטיים בישראל, מחלישות את הרשות המחוקקת והרשות המבצעת ופוגעות בחוסנה הפיסקלי של המדינה בעתיד הנראה לעין. זאת, כולל סכנה של טלטלה בדמות פירוק קבינט המלחמה ועלייה בסיכונים החברתיים; היא משבחת את בית המשפט העליון על שבלם את הרפורמה המשפטית בפסק דינו בעילת הסבירות. לדבריה, קיימת סבירות גבוהה שהחשיפה לסיכונים פוליטיים תימשך, גם אם המלחמה בעזה תיעצר או שעצימותה תיחלש. השפעות המלחמה על פרופיל האשראי של ישראל יורגשו לאורך זמן, וההשפעה על מוסדות המדינה והמימון הציבורי עלולות להיות חמורות עוד יותר, במיוחד בנוגע לנטל החוב, כאשר הגרעון בשנים הקרובות יהיה גבוה בהרבה מהצפוי לפני המלחמה. המצב יהיה חמור עוד יותר אם יסלים העימות עם חיזבאללה. עם זאת, עד כה ישראל מתמודדת עם המשבר בצורה טובה יחסית, מציינת החברה. היא אומרת שלאחר המלחמה ייתכן שתעלה את התחזית ל"יציבה", אם יהיו ראיות לכך שמוסדות המדינה מסוגלים לגבש ולהוביל צעדים כלכליים שיתמכו בהתאוששות, ישקמו את הביטחון ויקבעו סדרי עדיפות ברורים למדיניות הממשלתית. מודי'ס היא סוכנות דירוג האשראי השנייה בחשיבותה בעולם, אחרי סטנדרד אנד פור (S&P) ולפני פיץ'. משמעות הורדת הדירוג היא שמי שמלווים כספים לישראל - בין אם בנקים ומוסדות פיננסיים, ובין אם משקיעים מוסדיים ומשקיעים פרטיים הרוכשים את איגרות החוב שמנפיקה ישראל - עשויים לדרוש ריבית גבוהה יותר בשל עליית הסיכון. אם כך יקרה, יעמיק עוד יותר הגרעון, שכך גם צפוי להגיע השנה לכל הפחות ל-6.6%. בחודש אוקטובר, מיד לאחר פרוץ המלחמה, הורידה מודי'ס את תחזית דירוג האשראי של ישראל מ"יציבה" ל"שלילית" והודיעה על בדיקה בת שלושה חודשים שבסיומה תחליט על המשך הדירוג. בחודש יולי הורידה מודי'ס את התחזית מ"חיובית" ל"יציבה" בשל השלכות הרפורמה המשפטית. גם S&P הורידה בחודש אוקטובר את התחזית לישראל מ"יציבה" ל"שלילית" בשל השפעות המלחמה, ופיץ' ביצעה צעד דומה. בניגוד למודי'ס, S&P נמנעה בחודש יולי משינוי התחזית לישראל, למרות שהזהירה במפורש שהרפורמה צפויה להקטין את הצמיחה אשתקד ל-1.5% בלבד. לאור נסיון עבר זה, קשה לדעת האם הפעם תלך S&P בעקבותיה של מודי'ס, או שתבחר להותיר את הדירוג ללא שינוי על -AA. ראש הממשלה בנימין נתניהו מסר תגובה קצרה בעקבות הורדת הדירוג של ישראל על-ידי סוכנות מודי'ס: "כלכלת ישראל איתנה. הורדת הדירוג אינה קשורה לכלכלה, היא נובעת כולה מכך שאנחנו במלחמה. הדירוג יעלה חזרה ברגע שננצח במלחמה - ואנחנו ננצח".