למן 7/2020 עת פרסמה לשכת עורכי הדין של מדינת ניו-יורק מסגרת להעמדת קציני ציות לדין ולאחר ששלושת הרגולטורים המרכזים (SEC, DOJ ו-RINRA) נקטו הליכים נגד קציני ציות עלתה ביקורת, האם אין בצעדים אלה בבחינת 'שפיכת התינוק עם המים'. לכן המתינו רבים כדי לראות האם מדובר במגמה, או שמא הרגולטורים רק בקשו 'לבדוק את המים'. כפי שניתן לראות מהמקרה שלפיננו, שאלת חבותו המשפטית של קצין הציות רחוקה מלהסתיים.
מקרה של חברת השקעות Network 1
רשות הפיקוח על תעשיית הפיננסים בארה"ב (
1(FINRA הרגולטור העצמאי(SRO) הגדול ביותר בארה"ב הפועל כדי לוודא שהמסחר בניירות הערך בארצות הברית נעשה בהגינות וביושר, הטילה ב-1.9.2023 על חברת Network 1 Financial Securities, Inc (להלן - Network 1 או "החברה") וקצין הציות שלה עיצום כספי בסך של מעל 750,000 דולר, זאת בגין הפרות של רגולציה Best Interest הנובעות ממסחר מופרז ופיקוח בלתי מספק. זהו המקרה הראשון ש-FINRA מטילה עונשים בגין הפרות של הפרת תקנה של Reg BI.
מהי תקנה של Reg BI?
ב-5 ביוני 2019, אימצה הרשות ניירות ערך האמריקנית (SEC), מכוח סמכות שבחוקii, את תקנת האינטרס הטוב ביותר, הקובעת סטנדרט התנהגות עבור סוחרי ברוקרים ואנשים הקשורים לברוקר ("אנשים קשורים") שעה שאלו ממליציים ללקוחותיהם על כל עסקה בניירות ערך או אסטרטגיית השקעה בניירות ערך ללקוחות. בעת מתן המלצה ללקוח, נדרש להבטיח שיעוץ יהיה לטובת הלקוח, וזאת מבלי להעמיד את האינטרס הפיננסי או האחר של בית השקעה/יועץ השקעות לפני האינטרסים של הלקוח.
מהו כשל ציות?
Network 1 הנה חברת השקעות מניו ג'רסי המעסיקה 100 עובדים ב-14 סניפים, שניהלה עבור לקוחותיה השקעות במניות. במהלך חקירה מצאה FINRA כי לחברה זו לא הייתה מערכת פורמלית לזיהוי וסימון מסחר מופרז, קרי פעולות שאינן נדרשות שכל תכליתן הוא לנפח את דמי הניהול והעמלות (של בית השקעה). עוד מצאה FINRA כי Network 1 ביצעה פעולות עודפות במסחר, שלא היו נדרשות, שהניבו לה עמלות עודפות בשיעור של 533,500 דולר.
עוד נמצא כי קצין הציות שלה לא הקים וממילא לא אכף תוכנית ציות שתבטיח עמידה בהוראות תקנה Reg BI, בכל הנוגע למסחר חריג. קצין הציות לא ערך נהלי פיקוח כתובים (WSPs). בהעדר מערך ציות אפקטיבי, שיבטיח עמידה בדרישות הציות של FINRA, לא היה למעשה גורם בחברה שאיתר את העסקות המופרזות שהחברה ביצעה, וכך יצא שהחברה ביצעה מינואר 2016 עד מרס 2022 סחר עודף בשמונה חשבונות לקוחות, שהביא במקרים מסוימים ליחסי עלות (העסקה) להון של יותר מ-50%.
העיצום
לאור האמור לעיל, קרי לאור היעדר נוהל פיקוח כתוב בנוגע למסחר מופרז, מעשה המהווה הפרה של "האינטרס הטוב" מצאה FINRA את קצין ציות הראשי בחברה, כמי שהפר את תקנה Reg BI. על החברה, הוטל להשיב את העמלות העודפות שנגבו בסך 533,500 דולר וזאת בתוספת ריבית וקנס של 200,000 דולר, ואילו על קצין הציות הוטל קנס של 5,000 דולק והוא הושעה לשלושה חודשים.
סיכום
בשנים האחרונות עולה, בצד התפתחות הציות כפרופסיה, שאלת היקף אחריותו המשפטית של קצין הציות, שכפי שעולה מהמקרה הנדון, היא מסרבת לרדת מסדר היום. מקרה זה גם מעיד על החשיבות בקיומה של פונקציית ציות מקצועית ואפקטיבית בארגון. אשר על כן זהו איתות נוסף למקבלי החלטות לכך שתפקיד של קצין ציות תוחב בחובו אחריות פלילית, וכי הדרך הבטוחה לצמצם סיכונים ציות היא להבטיח שקצין הציות מחזיק בהסמכה בינ"ל (CCO) והוא מחויב לפעול ע"פ תקינה מקצועית ייעודית לקציני ציות הכוללת קוד אתי.
