סוכנות דירוג האשראי סטנדרד אנד פור'ס (S&P) צופה שהמשק הישראלי יצטמק ב-5% ברבעון הנוכחי ושהתוצר לנפש בסוף 2024 יהיה נמוך ב-15% מאשר בסוף 2022, ערב השבעתה של הממשלה הנוכחית. S&P היא אחת משתי סוכנויות הדירוג החשובות בעולם (מודי'ס) ולניתוחיה יש השפעה רבה על המלווים המוסדיים ועל רוכשי האג"ח בשוקי ההון.
דירוג האשראי של ישראל נותר גבוה ועומד על -AA, אם כי S&P הורידה פעמיים בשנה האחרונה את תחזית הדירוג. בחודש אוגוסט היא הורידה אותה מחיובית ליציבה בשל הרפורמה המשפטית, ועם תחילת המלחמה הורידה אותה לשלילית. תחזיות אלו כבר באות לידי ביטוי במחיר ההון שמגייסת ישראל, והורדת דירוג תייקר משמעותית את הגיוסים. מאז תחילת המלחמה גייסה הממשלה 30 מיליארד שקל - כמחצית מסכום הגיוסים בכל 2022 - וצפויים גיוסים של עשרות מיליארדי שקלים נוספים למימון חלקי של הוצאות המלחמה והשיקום שאחריה.
S&P סבורה - גם בסקירות מקבילות שפרסמה על כמה ממדינות ערב - שהתרחיש של התפשטות מלחמת חרבות ברזל למלחמה איזורית הוא אפשרי אך אינו מרכזי; הסוכנות אינה מתייחסת להבדל שבין מלחמה בדרום בלבד לבין פתיחת חזית גם בצפון. היא צופה צניחה של התמ"ג ב-5% ברבעון הנוכחי, בשל הפגיעה הקשה בפעילות המשק לנוכח גיוס 360,000 אנשי מילואים, ההאטה המשמעותית בענף הבנייה, העדר תיירות, ירידה בצריכה, אי-ודאות בהשקעות ועוד. הצמיחה לשנה כולה תהיה 1.5% (לעומת 2%-3% בתחזיות שונות לפני המלחמה), ובשנה הבאה - 0.5% בלבד. בהתחשב בגידול הטבעי של האוכלוסייה, מדובר בצמיחה שלילית לנפש.
לדעת S&P, הגרעון הממשלתי יסתכם בשנתיים הבאות ב-10% תוצר (ממוצע של 5.3% לשנה), לעומת תחזית ל-1.1% השנה וגרעון בפועל של 2.6% עוד לפני המלחמה. הזינוק בגרעון ינבע מן ההוצאה העצומה למימון המלחמה (200-100 מיליארד שקל לפי תחזיות שונות, תלוי בהיקף המלחמה ובהתמשכותה) לצד ירידה בהכנסות ממיסים בשל הצטמקות הפעילות במשק. יחס החוב-תוצר צפוי לזנק אף הוא מ-60% כיום ל-67% בשנה הבאה (אם כי עדיין רמה סבירה ביחס למקובל בעולם); בשנת 2026 הוא יעמוד על 64%. התוצר לנפש יצנח עד סוף השנה הבאה ל-46,000 דולר וימחק שנים רבות של התקדמות שהפכו את ישראל למדינה עשירה.
עוד מעריכה החברה, כי "הרפורמה המשפטית שאותה קידמה הקואליציה הנוכחית מאז תחילת השנה, תושעה ככל הנראה ללא הגבלת זמן". לאחר המלחמה צפויה "התאוששות כלכלית הדרגתית, כך שעד סוף שנת 2024 הכלכלה תשוב לרמתה טרום המלחמה. החברה צופה צמיחה מואצת שתגיע ל-5% בשנת 2025, זאת ביחד עם החזרת אמון הצרכנים, ומחזורי השקעות מלאים יותר".
ב-24-12 החודשים הקרובים עשויה S&P להוריד את דירוג האשראי של ישראל, אם "השפעת הסכסוך על הצמיחה הכלכלית, המצב הפיסקאלי ומאזן התשלומים של ישראל תתברר כמשמעותית יותר ממה שהחברה צופה כיום" או אם "הסכסוך יתרחב באופן מהותי, ויגדיל את הסיכונים הביטחוניים והגיאו-פוליטיים איתם מתמודדת ישראל". לעומת זאת, החברה "עשויה לשנות את התחזית מ'שלילית' ל'יציבה' אם הסכסוך ייפתר, תוך הפחתת הסיכונים הביטחוניים האזוריים והפנימיים ללא נטל מהותי לטווח ארוך על כלכלת ישראל ועל כספי הציבור".