דן תחבורה מחליפה ידיים בעסקת ענק שממחישה עד כמה שוק התחבורה הציבורית הפך בשנים האחרונות לזירת השקעות מבוקשת: קרן ווליו־LBH חתמה על הסכם מחייב למכירת השליטה (50%) בחברה לפי שווי של 2.8 מיליארד שקל, לקבוצת משקיעים בהובלת מנכ"ל דן אופיר קרני, כלל ביטוח ופיננסים, לאומי פרטנרס ומזרחי-טפחות אינווסט. הקבוצה תשלם כ־1.4 מיליארד שקל עבור המניות. מבנה האחזקות נקבע כך שכלל ביטוח תחזיק 49%, לאומי פרטנרס ומזרחי-טפחות אינווסט יחזיקו 22.7% כל אחת, ואילו קרני ירכוש 5.6%. לפי ההסכם, נבחנת גם מכירה של נתח קטן נוסף למשקיעים פרטיים. עוד התחייבו הצדדים לבחון הובלת החברה להנפקה בבורסה בתל אביב במהלך 2027, כפוף למצב השוק. קפיצה בשווי - והחזר השקעה מלא ווליו־LBH נכנסה לדן בשנים 2019-2020 לפי שווי חברה שנע סביב מיליארד עד 1.3 מיליארד שקל. בתוך כשש שנים בלבד השווי כמעט והוכפל. במקביל חילקה דן דיבידנדים משמעותיים, כך שלפי ההערכות הקרן כבר החזירה לעצמה את מלוא ההשקעה עוד לפני העסקה הנוכחית. הקרן תישאר עם פעילות הנדל"ן של הקבוצה, שפוצלה מדן תחבורה ומוערכת בכ־2 מיליארד שקל, וכן עם דן קפיטל שמחזיקה במתקן ההתפלה שורק 1. בכך היא יוצאת מעסקי ההפעלה השוטפת של תחבורה ציבורית אך ממשיכה להחזיק בנכסי תשתית מניבים. המספרים שמאחורי דן דן היא חברת התחבורה הציבורית השנייה בגודלה בישראל. החברה מעסיקה כ־4,630 עובדים, מהם כ־4,000 נהגים, ומפעילה צי של כ־2,600-3,000 אוטובוסים, תלוי בהגדרה התפעולית. מתוכם מאות רבות כבר חשמליים, והחברה מפעילה את צי האוטובוסים החשמליים הגדול בארץ. היקף הפעילות מרשים: כ־186 מיליון נוסעים בשנה, על פני כ־93 מיליון קילומטרים של נסיעה. הכנסות החברה עומדות על כ־2.5 מיליארד שקל בשנה, עם רווח תפעולי תזרימי של כ־450 מיליון שקל. נתח השוק שלה נאמד בכ־15% במונחי קילומטרים, והיא פועלת במרכז הארץ, בדרום ובבאר שבע, לצד פעילות היסעים ייעודיים, הסעות תלמידים ועובדי מוסדות, ושירותי הסעה בנתב"ג. מפעילת אוטובוסים - אבל לא רק בשנים האחרונות דן הרחיבה את פעילותה מעבר לקווים העירוניים. היא מחזיקה בזיכיונות תשתית משמעותיים: הקו הירוק של הרכבת הקלה בגוש-דן, הקו הכחול בירושלים, והפעלת נתיבים מהירים וכבישי אגרה, בהם הנתיב המהיר בכניסה לתל אביב ובכביש 1. במקביל היא פועלת בחו"ל, עם מאות אוטובוסים בפורטוגל באמצעות חברת TST המקומית, ולמעלה מ־200 אוטובוסים בגרמניה. רק לאחרונה מכרה אוטובוסים חשמליים בפורטוגל בהיקף של כ־50 מיליון שקל. החברה שותפה גם במיזם למיחזור סוללות ליתיום - מהלך שמכוון לחסוך בעלויות ולהתמודד עם האתגר הסביבתי. לפי הערכות, הרוכשים החדשים יבקשו להעמיק את ההתמקדות בתחומי תשתיות הסעה המונית, נתיבים מהירים, כבישי אגרה והתרחבות לשווקים זרים. מי עומד מאחורי העסקה קרן ווליו־LBH מנוהלת בידי יאיר אפרתי, עופר לינצ'בסקי ושמעון בן חמו. את הרוכשים ייצגו עורכי הדין אורי הלר, שרון שטראוס ואילונה לרנר ממשרד גורניצקי, ואת המוכרים ייצגו עורכות הדין טלי מנשה ודנה מרציאנו ממשרד מיתר. מבחינת השוק, מדובר באיתות ברור: תחבורה ציבורית כבר מזמן איננה רק שירות ציבורי בסיסי, אלא נכס תשתיתי שמושך הון מוסדי ובנקים גדולים. עבור דן, המעבר לבעלות משולבת של הנהלה וגופים פיננסיים עשוי לייצר יציבות הונית - ואולי גם הכנה לקראת זינוק נוסף בבורסה.